苏州市新广益电子股份有限公司(下称“新广益”)动作一家声称专注于高性能特种功能材料的高新时间企业九游体育app官网，正全力冲刺创业板IPO，拟召募资金6.4亿元。公司将于9月19日庄重上会选定审核。

但是，在其看似光鲜的上市蓝图背后，却遮拦诸多亟待解答的谜题。从IPO前夜近乎掏空公司盈利的“清仓式分成”，到与已刊出供应商捏续交游的诡异操作，再到财务数据与业务模式裸露的重重风险，新广益的上市之路布满崎岖，也激励了市集与监管机构的狠恶质疑。

IPO前“清仓式”分成被指吃相出丑

2021年11月，新广益前身新广益有限的一则鼓励会决议，将市集眼神聚焦于其IPO前的分成操作。彼时，公司决定将未分派利润中的2.2亿元全额分派，这一金额究竟意味着什么？数据夸耀，该分成占2021-2023年公司净利润总和的65.45%，绝顶于将公司连年近三分之二的盈利一次性平分，近乎掏空公司盈利。

而分成的流向更令东谈主热爱。现实胁制东谈主夏超华过头胞弟夏华超、控股鼓励聚心万泰划分获取500万元、50万元和2.145亿元现款分成(税前)。值得防御的是，聚心万泰由夏超华昆玉控股，2022年末，聚心万泰又将5750万元分成款用于对新广益增资。这种“分成—增资”的轮回操作，被市集质疑为“左手倒右手”的戏码。一方面，实控东谈主通过分成快速套现，将公司利润收入囊中；另一方面，又以增资格式将部分资金回流公司，看似缓解资金压力，实则可能是为了粉饰财务情景，遮掩其套现本体。

更矛盾的是，在大齐分成仅一年多后，新广益便以“缺钱”为由规画通过IPO召募6.4亿元。既然公司资金弥留，又为安在上市前夜进行如斯大规模的分成？面对深交所的问询，新广益仅以“分成资金开首于未分派利润，合适公司律例，且不影响普通推敲”粗俗，这么的证实明显难以舍弃市集疑虑。

从财务影响来看，大额分成已对新广益的营运智力形成权臣冲击。2024年末，公司应收账款余额达2.81亿元，占总金钱的33.69%，且应收账款增速(30.3%)远超营业收入增速(27.32%)；存货余额为9280万元，存货盘活率(4.88次)低于行业平均水平(5.65次)。在流动资金本就弥留的情况下，大齐分成进一步减弱了公司的资金实力，曩昔濒临资金链断裂的风险拦阻小觑。同期，这种操作也让投资者对公司曩昔盈利信心产生怀疑，毕竟，若实控东谈主对公司遥远发展充满信心，又怎会急于在上市前大规模套现？

与已刊出供应商“捏续奉行”采购条约？

供应商不休本应是企业保险坐褥踏实、胁制成本的热切智力，但新广益在这方面的操作却乱象丛生，暴清晰其在供应链不休和信息败露上的首要劣势。

与已刊出供应商的捏续交游，是新广益供应商问题中最引东谈主关心的少量。据败露，新广益2023年与部分小微或新成立供应商交游平庸，甚而包括已刊出企业动作热切条约主体。举例，招股书夸耀，新广益均默示与苏州优创塑业(苏州优创塑业有限公司过头相干公司，包括但不限于苏州优创塑业有限公司、苏州润利达再生资源哄骗有限公司等)的采购条约仍在奉行，奉行时期为2021年1月15日至遥远。

但天眼查信息夸耀，苏州润利达再生资源哄骗有限公司早在2022年3月就已自主登记刊出。这意味着新广益，如今或仍在与一家“已刊出主体”的存续采购条约。

而苏州优创塑业有限公司则是一家成立于2019年12月的公司，公司实缴成本唯有7.98万元。而招股书夸耀，2020-2021年，苏州优创塑业在成立一个月后便踏进新广益前五大供应商，对应的采购金额划分为1354.87万元和1924.56万元。也即是说优创塑业刚成立，新广益就向其大举采购，此举或涉嫌利益运输。

这种信息败露的滞后与虚伪，不仅违犯了信息败露的真实性、准确性原则，更让市集对交游的真实性产生猛烈质疑。已刊出的公司为何还能成为条约主体并捏续交游？这些交游背后是否存在利益运输、虚增营收等违章行径？面对深交所对于“供应商刊出后交游的合感性及是否存在相干交游遮拦”的问询，新广益辩称“交游基于历史互助惯性，金额较小，不影响举座供应链踏实性”。

提醒一家成立唯有1个月的公司，实缴成本不到8万元，新广益就敢向其采购数千万元的原材料。这或许不是“金额较小”吧？这或许也不单是是所谓的历史惯性所致吧，有无可能是彰着的利益运输呢？

值得一提的是，新广益对苏州优创塑业的预支款绝顶大，胁制2022年末，其对苏州优创塑业的预支款搞到161万元，占预支款总数的18.33%，仅次于巨无霸央企中国石化。而苏州优创塑业只是一家实缴成本不到8万元的小供应商。

此外，新广益对中枢原材料的依赖也加重了其供应链风险。公司中枢家具抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜的要道原材料TPX粒子，采购占比在2024年达22.11%，且最终货源险些沿路依赖竞争敌手日本三井化学。尽管新广益声称防碍了国际企业的时间控制，但在原材料供应上却高度受制于竞争敌手，这自身就存在远大矛盾。一朝三井化学因地缘政事、营业摩擦或价钱波动胁制供应，新广益的坐褥将濒临“断炊”风险，坐褥踏实性难以保险。

财务与业务隐忧：增长乏力 业务结构单一  

除了分成与供应商问题，新广益的财务阐扬与业务模式也存在诸多隐忧，进一步加重了市集对其IPO合感性的质疑。

从财务数据来看，新广益的功绩增长乏力且踏实性不及。2021-2023年，公司营收划分为4.96亿元、4.55亿元和5.16亿元，险些无彰着增长；净利润波动较小，2022年甚而出现营收下滑。2024年，公司营收和净利润虽划分增至6.57亿元和1.16亿元，但增长能源主要来改过能源材料业务的低基数爆发(2024年收入9690.41万元，同比增118.49%)，而中枢家具抗溢胶特种膜的收入占比仍高达46.58%，业务结构单一的问题并未得到根柢改善。

应收账款与存货风险更是雪上加霜。2024年末，应收账款占营业收入的比例高达42.86%，盘活率仅为2.64次，远低于行业平均的8.43次。其中，对好力威的应收账款聚合于2024年8-9月，占全年收入的52.33%，但回款情况仅在2025年1-6月逐步改善，存在较大坏账风险。存货方面，2024年末存货余额9280万元，占总金钱的11.10%，盘活率低于行业平均水平。2024年，光伏粒子采购单价从22.38元/KG降至11.52元/KG，触发821.99万元跌价准备，突显出公司存货不休的脆弱性。

业务模式上，新广益通常劣势彰着。客户聚合度高是其一，2022-2024年前五大客户收入占比划分为69.64%、57.22%和52.89%，虽呈下落趋势，但仍处高位。尤其是第一大客户鹏鼎控股的采购量捏续下滑，2022-2024年销售收入划分为1.61亿元、1.35亿元和1.28亿元。新广益证实称收入下滑系鹏鼎采购廉价家具所致，但销量增长13.19%。但是，鹏鼎动作大师FPC龙头，其采购量下落好像更能反应出新广益家具竞争力不及或客户关系弱化的现实。

新广益的IPO之路九游体育app官网，可谓是“问题重重”。从“清仓式分成”裸露的实控东谈主套现嫌疑，到供应商乱象折射的合规与信披缺失，再到财务与业务层面的诸多隐忧，每一个问题齐可能成为其上市之路上的“绊脚石”。在监管趋严的配景下，新广益若不行正视这些问题并给出令东谈主校服的科罚决策，其上市远景或许拦阻乐不雅。对于投资者而言，更应保捏澄莹，审慎评估新广益的投资价值，幸免被其格式的“高新时间企业”光环所蛊惑，警惕潜在风险。新广益能否化解质疑，收效登陆创业板，仍需时期考试。